Les investisseurs vont-ils brider ma liberté d’action de dirigeant ?

C’est bien souvent la crainte première des fondateurs : s’ils entreprennent, ce n’est pas pour se retrouver avec des tiers à qui rendre compte en permanence ou à qui demander des autorisations au quotidien. Cette motivation est légitime.
En réalité, les investisseurs en capital-risque et en amorçage sont très largement des investisseurs dits « minoritaires ». Ils n’ont donc pas vocation à prendre le pouvoir. Et il faut bien admettre que le seul vrai pouvoir d’un minoritaire, c’est de dire (à l’occasion de l’Assemblée Générale) qu’il n’est pas d’accord … et c’est tout. Or, à un stade très risqué et très mouvant du développement de l’entreprise, ce n’est clairement pas suffisant ni satisfaisant pour les investisseurs. Ils veulent légitimement avoir un accès renforcé à l’information (reporting généralement mensuel), et une capacité a minima à discuter des orientations stratégiques avant qu’elles ne soient prises (comité stratégique ou équivalent)
Les professionnels du Private Equity ont donc progressivement imposé un certain nombre de règles relatives à l’accès à l’information et à la gouvernance, au travers du pacte d’actionnaire.
Soyons clairs, il y a des extrêmes dans les pratiques attendues dans les deux populations (investisseurs et entrepreneurs). L’enjeu est de trouver le juste équilibre, et c’est une question de négociation.