Notre approche

Nourrie d’une vingtaine d’années d’expérience et de plus d’une cinquantaine d’opérations réussies en Lorraine (Nancy, Metz, Thionville, Epinal, Saint-Dié des Vosges…) sur le segment très spécifique de l’amorçage, notre approche est résolument opérationnelle.

Lever ? Peut-être

A écouter certains entrepreneurs et médias, on finit par se demander si la levée de fonds est un moyen ou une fin … Nos convictions sont terre-à-terre : le véritable enjeu est la réussite de l’entreprise, avec ou sans levée de fonds. Et les ingrédients de la réussite sont intangibles : énormément d’énergie et d’engagement, une équipe résolument collée au marché, une excellente capacité d’exécution alliée à un esprit malin et une grosse pincée de chance.

Exécuter plutôt que prêcher

Lever des fonds est réputé long, chronophage et anxiogène. Or, les investisseurs vous challengeront sur vos résultats opérationnels (finaliser et délivrer l’offre, construire l’équipe, générer de l’acquisition, signer des partenariats clefs …). Peut-on être efficient sur les deux fronts ? La meilleure façon de réussir une levée de fonds est de réussir le projet d’entreprise. S’il est robuste et bien séquencé, orienté client et exécution, la levée de fonds sera une des heureuses conséquences. S’il faut savoir manier agilité et pivots, il faut surtout maîtriser, arbitrer et exécuter : bref, assumer son job de dirigeant d’entreprise.

2/3 de préparation

Si votre seule attente en matière de levée de fonds se résume à être mis en relation avec des investisseurs (business angels, fonds …) et à être épaulé dans les négociations, alors passez directement au site web de mes confrères. En effet, ma conviction est qu’une grosse partie du sujet réside dans la préparation. C’est d’autant plus vrai que la façon dont vous aurez structuré la 1^ère opération aura une incidence directe sur votre capacité à réussir les étapes suivantes. N’oubliez pas que la levée la plus difficile est bien souvent la 2^e, notamment parce qu’on a mal préparé ce passage entre deux camps de base. Bien sûr, le « avec qui » est tout aussi crucial.

Je pitche donc je suis

Le pitch est certes un exercice clef, car les investisseurs, très sélectifs par essence, doivent très rapidement arbitrer sur la suite à donner ou pas à votre projet. Votre challenge est qu’ils vous identifient comme leur meilleur projet potentiel de l’année. La construction du storytelling et de vos supports est donc un vrai sujet. Pour autant, il l’est parmi beaucoup d’autres dans une levée de fonds. Par ailleurs, n’oubliez jamais que le fantasme de l’investisseur est de découvrir avant ses concurrents la plus belle pépite, et qu’on a qu’une occasion de faire bonne impression : alors, sortez du bois lorsque vous êtes prêt, le réchauffé ne fait rêver personne …

Quelle start-up êtes-vous ?

Il existe plusieurs profils de trajectoires de croissance, et plusieurs profils d’entrepreneurs. D’ailleurs, heureusement pour ceux d’entre vous qui s’adressent à un marché inférieur au milliard € et qui n’envisagent pas sérieusement de valoir 100 M€ à horizon 5 ans… Au-delà des emblématiques licornes, il existe en effet une grande diversité de jeunes success stories ayant réalisé de superbes croissances. Simplement, le profil de votre trajectoire de croissance a une incidence sur les profils d’investisseurs adressés, et sur le phasage de vos éventuelles levées de fonds. Le principal enjeu est d’être cohérent sur son segment de financement.

Phaser

On peut passer très vite de 0 à 100 km/h. Il n’en demeure pas moins qu’il faut passer les vitesses. C’est une des erreurs les plus communes que de confondre vitesse et précipitation, ou product market fit, validation du business model et traction. En bref, on envisage spontanément une 1^ère levée de fonds à des montants et des niveaux de valorisation en décalage avec les réalités du marché, simplement parce qu’on ne se compare pas correctement. La sanction est sans appel : vous perdez du temps et de la crédibilité, donc des chances de réussir. Il vous faudra construire une trajectoire, identifier les bons milestones et phaser vos financements.

Start-up des villes ou start-up des champs

L’amorçage, c’est un peu comme l’immobilier, c’est un patchwork de micro-marchés. Ne vous comparez donc pas à des start-up de Paris, Londres, Berlin ou même de la Silicon valley, sauf à décider d’y aller et d’adopter les codes de ces écosystèmes. Ils y sont très denses et les valorisations supérieures, mais la sélection et les conditions d’investissement y sont aussi beaucoup plus rudes. La province, outre ses coûts d’accès à la ressource, sa productivité et sa qualité de vie, offre un accès facilité aux décisionnaires et à l’ensemble des acteurs. Là aussi, il vous faudra choisir.

La valo ! La valo !

C’est un sujet de crispation légitime des entrepreneurs, qui mérite quelques clarifications. Il convient d’abord de séparer partage de la valeur et partage du pouvoir. Il convient ensuite de ne jamais oublier que le « prix » (la valorisation) est toujours assorti de « conditions générales de vente » (le pacte et les statuts modifiés). La contrepartie naturelle d’une valorisation jugée excessive par les investisseurs sera un assortiment de clauses dont l’exercice peut s’avérer très désagréable (ratchet, composition du comité, partage prioritaire de plus-value …). Revenir à des approches plus simples peut s’avérer un pari gagnant, sachant qu’un processus bien mené doit permettre aux fondateurs de conserver une majorité a minima à l’issue des 2 premiers tours de table.

Nos 20 années d’expérience nous ont amenés à élaborer une méthodologie d’analyse des projets et de préparation à la levée de fonds permettant d’optimiser et de sécuriser l’opération. Start and Invest© comporte un guide méthodologique complet (8 étapes clefs, comportant chacune : objectifs, prérequis, contenu, outils spécifiques, points de vigilance, impact sur data-room), ainsi qu’une boîte à outils complète (plan d’exécution, approche de la valorisation, appropriation du pacte d’actionnaires, table de capitalisation dynamique, préparation de la data room et des due-diligence …).

It's not a game

Créer et développer une entreprise est tout aussi passionnant que difficile. Le faire avec un projet d’hyper-croissance n’est pas donné à tous, lever des fonds non plus. Si votre projet et votre profil cautionnent la pertinence de cette voie, il vous faudra changer d’échelle et prendre du muscle. C’est tout aussi palpitant et douloureux que l’alpinisme, et nécessitera un véritable engagement de votre part, et une relation de confiance partagée. Et nous pourrons peut-être être votre sherpa, sur différents types d’ascensions. Mais n’oubliez pas : le sherpa vous accompagne mais ne gravit pas à votre place.